OPA sur le Club !

[bdbernard]

quels sont les villages qui vont disparaitre dans l'année qui vient ou l'année prochaine ?

[DIDIER]

Que va faire fosun avec le reste des actions , sont-ils obligés de les rachetés

[onyx]

Que va faire fosun avec le reste des actions , sont-ils obligés de les rachetés

c'est surout qu'on est obligé de lui vendre!

[onyx]

Lors du lancement de son OPA sur le Club Med, Fosun avait pourtant promis de maintenir une cotation à Paris afin de « garantir l’ancrage français » de la société. Cet ancrage avait aussi pour avantage implicite de capitaliser sur le fait que les vacanciers du monde entier et de Chine allaient bien dans un club de vacances « à la française » avec tout ce que cela implique en termes d’image. Mais les promesses n’engagent que ceux qui y croient.

Vers une sortie de la cote

Aujourd’hui, non seulement le Club Med devient chinois, mais il va quitter la bourse de Paris. L’explication est simple. Du fait de la bataille boursière avec Andrea Bonomi, le conglomérat chinois a dû offrir un prix très (voire trop ?) généreux aux actionnaires du Club Med. Rappelons que le groupe chinois a misé 939 millions d’euros sur une société dont le chiffre d’affaires a fondu de 20% depuis 2007 et dont la valeur boursière était d’environ 500 millions d’euros avant le lancement de l’OPA.

Les actionnaires qui n’attendaient qu’une telle offre et fleurant la bonne affaire ont apporté en masse leurs titres. Et in fine, Fosun et ses alliés se retrouvent avec 92,8% du capital de la société. Avec un tel pourcentage du capital, inutile de se gêner. Le mieux est d’engager une procédure de retrait de la cote afin de sortir du marché et de ses multiples contraintes.

Pour cela, l’offre d’achat va être ouverte à nouveau pour ramasser plus de 95% du capital. Fosun pourra alors réorganiser le Club Med sans avoir à rendre compte aux investisseurs tous les trimestres et sortira de la lumière du marché. Bonjour la transparence et la gestion sans la « dictature des marchés » ! Fosun va pouvoir réorganiser à sa guise l’entreprise et remodeler le conseil d’administration de sorte que ses représentants aient la majorité des sièges. Certes, M. Giscard d’Estaing va rester (pour combien de temps ?) le patron du Club, mais il sera sous étroite surveillance des dirigeants de Fosun et de ses alliés.

Dans un article publié dans la Harvard Business Review (septembre-octobre 1989), Michael Jensenannonçait l’éclipse des sociétés cotées (« Eclipse of the Public Corporation ») malgré leurs avantages considérables. Parmi ces avantages se trouve le fait qu’il est possible pour des millions d’investisseurs individuels et institutionnels de répartir les risques liés à chaque société grâce à la diversification et de rendre liquides leurs investissements financiers. Ce faisant, le coût du capital de telles entreprises est minimisé contrairement aux sociétés privées (non cotées).

De plus, être coté permet à la société de lever des capitaux auprès de milliers, voire des millions d’investisseurs, et de repousser la contrainte d’un éventuel rationnement du capital. C’est donc avec de solides arguments que la plupart des spécialistes estiment que l’introduction des entreprises sur les marchés et leur cotation ont été le principal moteur du progrès économique aux États-Unis et en Europe.

Avoir les mains libres

Et pourquoi le Club Med sortirait de la cote ? Une certaine vulgate anti-marché consiste à dire qu’en se retirant de la cote, l’entreprise se met à l’abri du court-termisme du marché et de ses dictats. Ce faisant, le management ainsi protégé des caprices du marché serait plus à même de développer une stratégie de long terme dans l’intérêt même des actionnaires et des salariés de l’entreprise. Cette rhétorique n’est, à notre avis, pas fondée.

En effet, on connaît beaucoup de nouvelles sociétés (comme Amazon, Facebook ou Twitter) qui ont choisi le chemin du marché et se sont fait coter. Elles ne manquaient pourtant pas d’argent ! D’autres sociétés plus anciennes (on pense notamment à Air Liquide, Schneider et bien d’autres) n’ont jamais été entravées dans leur développement, bien au contraire, par leur cotation sur le marché. Alors, pourquoi sortir le Club Med du marché ? Pourquoi going private ?

La principale raison se trouve vraisemblablement dans la volonté du nouveau propriétaire, le conglomérat chinois Fosun, de pouvoir gérer à sa guise et en toute liberté le Club Med sans avoir à rendre compte à des investisseurs extérieurs à son tour de table. Fosun pourra ainsi essayer de rentabiliser son acquisition – très chèrement payée – en ayant les mains libres.

En éliminant les actionnaires minoritaires, y compris d’éventuels actionnaires activistes, Fosun évite les éventuels conflits d’intérêts entre actionnaires majoritaires et minoritaires si bien étudiés dans lathéorie de l’agence. Enfin, en sortant le Club Med du marché parisien on éloigne encore un peu plus la société de sa patrie d’origine. Adieu le patriotisme économique cher à nos dirigeants politiques de droite comme de gauche !

Dans le cas du groupe Fosun et de ses alliés, la sortie du marché peut également se comprendre par une moindre nécessité de diversification. En effet, en devenant une société entièrement contrôlée par un conglomérat, le besoin de diversification se fait moins sentir. Rappelons qu’en Asie (Chine, Corée, Japon) ces formes de grands conglomérats largement diversifiés sont la règle contrairement à ce que l’on observe en occident. Dans ce cas, l’exigence de diversification des actionnaires par le marché est moins pressante.

En devenant privée et au passage chinoise, la société fondée par Gilbert Trigano, il y a 65 ans, change définitivement de modèle. Espérons que cette renaissance sera de bon augure pour le Club Med et souhaitons bonne chance aux gentils GO qui nous ont fait tant rire dans Les bronzés !

[Invité monoi]

Si OPR on vend à Fosun au prix OPA ( 24.6 E , on a un délai une fois opr décidée )

Mais on est pas obligé, on reste actionnaire d'une société non cotée en attendant une réintroduction ?

[onyx]

Si OPR on vend à Fosun au prix OPA ( 24.6 E , on a un délai une fois opr décidée )

Mais on est pas obligé, on reste actionnaire d'une société non cotée en attendant une réintroduction ?

non.

OPR VOLONTAIRE ET RETRAIT OBLIGATOIRE

Une OPR est volontaire si un actionnaire détenant plus de 95 % du capital et des droits de vote d’une société cotée souhaite retirer cette société de la cote. L’OPR est alors suivie d’un retrait obligatoire visant à obtenir 100 % des titres, et cela consiste à contraindre les actionnaires minoritaires à céder leurs titres au prix proposé.

C’est en quelque sorte une « expropriation privée », même si le prix est examiné par un expert indépendant et visé également par l’AMF. Le retrait obligatoire peut théoriquement être payé en actions par un actionnaire majoritaire initiateur de l’offre, à condition qu’une option en espèces soit proposée aux minoritaires obligés de céder leurs titres.

Les actions retirées du marché rejoignent in fine un compartiment spécial de la cote (« valeurs radiées ») avant de disparaître ensuite complètement.

[DIDIER]

on touche au moins 24.6 / action .

[gm-club-med]

Le chinois Fosun va pouvoir retirer Club Med de la cote (Les Echos du 11/03/2015)

Aux termes de l’offre qui a clôturé le 5 mars 2015, Gaillon Invest II, véhicule d’investissement du chinois Fosun, détient de concert 36.478.795 actions représentant 98,29 % du capital et au moins 96,40 % des droits de vote de Club Méditerranée, et 4.782 Océanes représentant 25 % des Océanes encore en circulation.
Les actions Club Méditerranée non encore détenues par Gaillon Invest II ainsi que les actions susceptibles d’être émises à raison de la conversion des Océanes non apportées à l’offre, ne représentant pas plus de 5 % de la somme des actions existantes et des actions nouvelles susceptibles d’être créées. Gaillon Invest II, comme annoncé précédemment, sollicitera auprès de l’Autorité des marchés financiers la mise en œuvre d’un retrait obligatoire des actions et des Océanes résiduelles, pour un prix correspondant au prix de l’offre publique d’achat en surenchère, soit 24,60 euros par action et 25,98 euros par Océanes .

[delphine76]

Le cirque du Soleil est à vendre !!

L'un des futurs acquéreurs pourrait être notre cher Guo, propriétaire de Fosun... Affaire à suivre

[Lisa92]

non.

OPR VOLONTAIRE ET RETRAIT OBLIGATOIRE

Une OPR est volontaire si un actionnaire détenant plus de 95 % du capital et des droits de vote d’une société cotée souhaite retirer cette société de la cote. L’OPR est alors suivie d’un retrait obligatoire visant à obtenir 100 % des titres, et cela consiste à contraindre les actionnaires minoritaires à céder leurs titres au prix proposé.

C’est en quelque sorte une « expropriation privée », même si le prix est examiné par un expert indépendant et visé également par l’AMF. Le retrait obligatoire peut théoriquement être payé en actions par un actionnaire majoritaire initiateur de l’offre, à condition qu’une option en espèces soit proposée aux minoritaires obligés de céder leurs titres.

Les actions retirées du marché rejoignent in fine un compartiment spécial de la cote (« valeurs radiées ») avant de disparaître ensuite complètement.

Je n ai pas eu de choix, j ai ête mise devant un fait accompli. En rentrant de Bali j avais un courrier de ma banque...bla-bla-bla 24,60 euros

Et j ai reçu un virement sans avoir eu le temps de faire ouf ni rien d autre d ailleurs....

[laurence002]

Idem pour nous Lisa, nous avons eu le courrier en rentrant des Boucaniers,

[DIDIER]

Je n 'ai toujours rien recu ,ils me veulent peut être au CA.....

[Invité LaurentCo]

ils me veulent peut être au CA.....

Personne n'en doute...

[DIDIER]

Personne n'en doute...

Je révise mon Mandarin

[Invité LaurentCo]

Je révise mon Mandarin

Ah oui, c'est effectivement un choix judicieux !